1、平价上网时代已经来临。根据通威股份实控人刘汉元两会期间的发言：“我国新增光伏装机项目约有2/3实现平价上网，到2021年将全部实现平价上网。”曾经的光伏行业就是价值杀手，出货增长多少，价格就能下降多少。平价以后，具备竞争优势被市场认可的光伏发电需求会越来越大，平价会改变整个行业的竞争属性。
2、产能加速出清，龙头效应显现。其中国内硅料和电池片未来通威将是绝对的行业老大，而硅片和组件领域，隆基将是绝对的引领者（电池片隆基当前产能和扩张预期也不弱）。
3、电网消纳规模起量。根据国网《2020年风电、光伏发电新增消纳能力》，风电29.5吉瓦，光伏39.1吉瓦1。蒙西电网也已承诺2020年新增消纳风电1吉瓦和光伏2吉瓦。如果南方电网新增光伏消纳能力与2019年5.7吉瓦竞价项目持平，则2020年全国新增光伏消纳将在45-50吉瓦。这一消纳数据是高于此前市场预期的40GW。未来，随着价格优势的持续增长，光伏发电上网消纳量提升将是大趋势。
本文笔者将着重素描一下光伏产业链各环节初步显现的龙头效应。
硅料：国产替代和头部集中双轮驱动
4月以来硅料价格一泻千里，单晶致密料价格从4月初的73元/千克下跌到5月20日的59元/千克（均价），多晶菜花料均价从43元/千克下跌到30元/千克。按照80%单晶料占比估算，硅料企业不含税综合售价已经从4月初59元/千克跌到4月底51元/千克，再跌到5月20日的47.08元/千克。也就是说，仅1个月20天，硅料的平均售价下降了高达20.2%。要知道，2019年全年，硅料的年初到年末的下降幅度也就30%-40%的区间。2019年极度扩张的硅料产能的杀伤力依旧强烈。
笔者曾提到：“当硅片爆发价格战之时，硅料会出现一波被动去产能，二线硅料厂如康博、中硅、盾安、东立光伏、鄂尔多斯正式迎来批量退出的时代，紧接着就会出现硅料结构性紧缺。所以：2020年当硅片价格战打响之时便是硅料紧缺进而涨价的发令枪，是硅料苦尽甘来的号角。”
但是，疫情造成的复工复产以及需求的下滑，延缓硅片的价格战争，却加速了硅料的去产能。按照47.08元/千克的硅料不含税价格计算，当前海外德国瓦克、韩华马来西亚、协鑫江苏、亚硅、东立、鄂尔多斯等厂都已经亏现金流，国内头部五大厂也只是微利。
2020年2月，韩国韩华宣布群山基地关闭，韩国本土硅料产量归零。2019年韩国硅料产量5.2万吨，全部出口到中国。未来，马来西亚和德国瓦克即使产能不退出，国内继续进口高价硅料的概率也不大。2019年中国硅料需求48.4万吨，进口硅料市场份额30%，同比下降5个百分点。2020年进口硅料市场的下降比例会更大。
另外，多晶用的菜花料已经是确定性要退出历史舞台的，以单晶组件为例，2019年全球单晶组件市场占比已经达到65%，2019Q4已经无限接近80%。意味着技术硬实力不过关，菜花料比例较高的工厂将被清除市场。
4月，国内硅料产量3.57万吨，前5大厂商的产量占比已经达到88%，其中，通威和新希望在2021年产能有望超过全球产能的50%（其中，通威有望将超过32%）。硅料国产替代和向头部寡头集中的趋势十分明显。
电池片：分散格局将彻底改善
疫情冲击下海外需求骤降，电池价格暴跌，最新高效PERC电池含税售价0.79元/瓦，较年初下调约0.15元/瓦，下降幅度约15.96%。这个价格下，除头部企业外均已亏现金流，若考虑折旧情况，二三线厂商更是亏得一塌糊涂。
电池片一直以来是光伏产业链产能最为分散的一环，不过随着通威、隆基和爱旭产能的持续扩张，2019实际产能前5大厂商占比43.92%。预计2020年，单晶电池的产能将扩大到180GW，其中隆基、通威、爱旭将位列第一阵营，产能分布有望达到28GW、28GW、22GW，同时，通威在最新的上交所问询函中表示，预计2023年高纯晶硅产能将达22-29万吨，太阳能电池产能将达到80-100GW。通威将成为电池片和硅料领域绝对的产能NO.1。同时，也将与隆基、爱旭一起，一改电池片龙头集中率较低的现状。
相对而言，电池片将会是今年比较坚挺的环节，4月份以来高效PERC电池片售价一直稳定在0.79元/W，与硅料一个半月跌20%以上表现差异巨大。供给收缩叠加需求回暖，供需格局边际改善，电池环节最差的时候大概率已经过去，未来随着海外疫情逐渐消退，需求有望持续回升并在低价组件的刺激下爆发。
硅片：集中度最高大硅片之争待考
根据隆基、中环、晶科和晶澳的产能扩张计划，预计2020年底，四家公司的硅片产能将达到174GW，但预计全球产能2020年不过210GW。其中，隆基2019年底硅片产能已经达到42GW，预计2020年底将达到80GW，中环2020年底将达到60GW。硅片是光伏所有环节中集中度最高的领域。
硅片当前的尺寸之争十分激烈。中环联合天合光能、东方日升和自己的东方环晟主攻210硅片（边长210mm），而隆基、晶科、晶澳三大组件巨头却不约而同的选择了180硅片（边长180mm），之前中环推出210以来，股价表现一直非常出色（也有部分是要和TCL混改的概念），但是最近一直不太抗跌，5月22日更是大跌近6个点。主要的原因是，210可能并非最优尺寸，核心限制因素居然是集装箱的运输问题，如果让210硅片按照常规的组件5列4分片的话，两层，4组组件集装箱装不下，但是按照5列3分片排列的话，其提供的效率提升和成本提升相抵消后，基本就废了。
现在业内的大多数的专业人士都倾向于180硅片可能才是最好的选择，而且能够兼容部分现有产能，节约很多新产能的资金投入。当然，不过规格的大尺寸硅片孰优孰劣，现在还在一个争论的过程中。组件是产业链中最为透明的环节，每年的组件出货量排名也是市场关注的焦点。趋势和其他领域一样，2019年前十大厂商的市占率达到70%，提升12个百分点。值得一提的是，2019年末隆基的组件产能已经达到14GW，全球排名第二位，但出货量第五位。但根据隆基的产能扩张情况看，2020年底组件产能将达到37GW，将远远领先于2、3名。（见表一）
数据来源：公司公告、招商证券、wind等综合测算
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